LES COMPTES DE
Valéry Giscard d'Estaing
Président · 1974–1981. Avant ça, Finances sous Pompidou (1969–1974). Le ratio ne explose pas. C’est le plafond qui disparaît.
1974 → ~15–20 % du PIB
1981 → ~22 % du PIB
Δ → quelques points
Source : séries Insee rétropolées (bases d’alors) · les ~ : le tilde. 1974 : dernier exercice public en excédent — ou à l’équilibre. Depuis : zéro.
| 1971 | 1974 | 1976 | 1981 | |
|---|---|---|---|---|
| Ancrage | Nixon ferme l’or | franc hors serpent | franc hors serpent, bis | SME en place |
| Dette / PIB | ~20 % | ~15–20 % | ~21 % | ~22 % |
| Solde public | — | dernier + | déjà − | ~−0,4 puis −2,4 |
Lecture : le stock reste mince. Le flux bascule et ne revient pas. Mitterrand partira de ~22 %. Voir ses comptes.
La phrase — et le métal
15 août 1971, Washington : le dollar n’est plus convertible en or. Bretton Woods est fini. Giscard est ministre des Finances. Le franc n’a plus d’étalon métallique via le dollar.
19 janvier 1974 : la France sort du serpent monétaire. Le franc flotte. 15 mars 1976 : il ressort. 13 mars 1979 : Giscard et Schmidt ferment le SME — un corridor entre monnaies, plus une once.
Repères : Nixon, 15 août 1971 · sortie du serpent, 19 janvier 1974 · SME, 13 mars 1979. Giscard le dira plus tard : le flottement a été « le moindre mal » pour traverser 1974–1981 (entretien, 16 août 1996).
Ce que ces chiffres disent
Ce n’est pas le quinquennat de la dette. C’est le septennat où l’État apprend à vivre sans plafond métallique, avec un choc pétrole, et sans jamais refermer le flux.
1974 reste la dernière année dans le vert. 1975–2025 : cinquante exercices rouges. Le ratio 1981 est encore celui d’un pays « peu endetté ». Le régime, non.
Ce qu’ils ne disent pas
Que Giscard « vaut » le basculement à lui seul. Le 15 août 1971 est américain. Le choc de 1973 est pétrolier. Pompidou meurt en avril 1974. Chirac relance en 1975, Barre serre en 1976.
Ils ne disent pas non plus que l’or a disparu d’un coup. 1969 : Giscard dévalue encore un franc défini en poids d’or. 1973 : l’emprunt Giscard est indexé sur l’once — alors que l’once n’ancre plus la monnaie. La facture de cet emprunt explose avec l’or des années 70. C’est une autre ligne.
Meilleur chiffre
Le stock 1981, ~22 %. Mitterrand, Chirac, Sarkozy, Hollande, Macron partent tous de plus haut. Personne ne revoit 15.
Pire chiffre
Pas le +2 points. Le zéro excédent après 1974. Une fois le métal levé, le flux n’a plus eu à revenir.
La dinguerie, précisément
Pas d’avoir flotté en 1974. Le serpent craquait. Pas d’avoir créé le SME. C’était un corridor, pas un coffre.
Avoir quitté l’étalon — dollar-or, puis serpent — et traiter ensuite le déficit courant comme un régime normal. Sans once, l’État peut rouler la dépense. Il l’a fait. Tous les suivants marchent dans un monde sans plafond. Voir On ne rembourse pas. On roule.
Mention Disette : le stock est encore petit. La contrainte, elle, est déjà morte.