NOTES - PÉDAGOGIE

Qu’est-ce que le stock ?

Le stock, c’est l’encours. Tout ce que les administrations publiques doivent encore, aujourd’hui. Fin 2025 : 3 460 Md€, soit 115,7 % du PIB. Insee, Maastricht.

Le flux, c’est l’exercice. Ce qu’on ajoute — ou qu’on retranche — cette année. 2025 : déficit 152,5 Md€, 5,1 % du PIB. Voir 2025 le trou.

Le stock est un tas. Le flux est une pelleée. On peut avoir un tas énorme et une petite pelleée. On peut avoir une grosse pelleée et un tas encore raisonnable. La France a les deux bouts : tas à 116 %, pelleée à 5,1.

Ce que le stock n’est pas

Pas une facture envoyée à chaque habitant. 3 460 divisé par 68 millions, ça fait un ordre de grandeur, pas une quittance. Voir Dette / hab.

Pas « ce qu’il faudra rembourser cette année ». Un État ne solde pas le tas. Il remplace les titres qui tombent. Voir On ne rembourse pas. On roule.

Pas le déficit. Dire « la dette 2025 est de 152 milliards » est faux. 152, c’est le flux. 3 460, c’est le stock.

Pourquoi ça compte

Le flux décide si le tas grossit. Le stock décide ce qu’on paie pour le porter — les intérêts, 64,7 Md€ en 2025. Voir la facture qu’on ne vote pas.

Un flux à 2 % sur un stock à 60 %, ce n’est pas la même maison qu’un flux à 5 % sur un stock à 116. Le % du PIB range les deux dans la même unité. Il ne les mélange pas.

Source stock et flux 2025 : Insee, comptes des APU 2025.